涂料上市公司如何实现突围滤波电容
2022-09-03 19:14:05 德润机械网
涂料上市公司如何实现突围
这里所说的涂料上市企业，是指现在或曾经以涂料为主营业务的，包括老涂料企业改制后原始的直接上市的5家公司，也包括将涂料业务重组进上市作为主营业务的丰华股份，前后共6家公司。也因为有主营业务的变化，故以公司在涂料作为主业时的名称(简称)为主讨论。
作为涂料业的代表和骄傲的部分企业，以涂料业务的发展为基础，受惠于当地政府的支持和期望，获准上市okmart.com。上市公司的光环和荣耀笼罩着这些企业，在获得充分的资本金之后，企业应当有一个新的发展。但事实是大多企业的经营状况并不尽如人意，业绩难以令股东满意，甚至也不好向自己交代，和企业自身的发展历史相比，明显地倒退了。
涂料属于精细化工产品，其生产制造过程带有明显的加工工业性质，工艺设备简单，生产设备的通用性很强，很多品种都是在相同的设备上生产出来的。涂料制造企业有一个为大家所公认的资本规律，就是投资少、产值大、利润较高、投资回收期短、见效快。一句话，就是本小利大，涂料企业数量多与此不无关系。纯物理的涂料加工(色漆制造)企业设备投资更少，而原材料等占用的流动资金相对较多。因此，一个正常生产的涂料企业的资金管理水平也就往往体现在对流动资金的安排上，资金在涂料生产经营的不同阶段的合理分配和流转速度，关系资金的使用效率和安全性。
有专家估算，组建、整合一个规模为30万吨、由多家生产工厂组成的大型涂料企业，有5亿元人民币足矣。这也是向工商金融界有意于在涂料业中有所作为的实力人士传递出的一个明显信号和热切期望。
按照公司股票上市交易的先后顺序，涂料制造业的直接上市企业有宁天龙(000525)，1993年10月28日深圳上市，2000年1月26日更名为红太阳；渝三峡(000565)，1994年4月8日深圳上市；双虎涂料(600885)，1996年2月5日上海上市，2001年11月28日更名为力诺工业；灯塔油漆(000695)，1997年2月18日深圳上市，2004年2月12日更名为*ST滨能；西北化工(000791)，1997年10月14日深圳上市。他们分别是由早期国有的南京油漆厂、重庆油漆厂、武汉油漆厂、天津油漆厂、西北油漆厂演变或改制而来，可以说这5家公司是传统国有涂料企业的精华之所在，区域分布均匀，在企业规模、技术规模、技术水平、盈利能力、管理水平以及企业文化等方面都具有一定的影响力和代表性。
北京红狮是惟一的一个以业务重租方式上市的涂料企业，但一些公开的资料显示，被转手重组后，北京红狮与股东之间似乎并不是很愉快，很少看到公司对外宣称为上市公司，也较多地受到媒体的关注，比较公众化。
宁天龙、双虎涂料、灯塔油漆都已经实现转型，真正地“改头换面”了，分别进入农药、化工新材料和能源行业。目前真正从事涂料主营业务的上市公司仅有丰华股份、西北化工与渝三峡。
再来看看涂料上市企业的资金募集与运用情况。
宁天龙发行2500万股，发行价格2.68元，募集资金7030万元(包括定向募集职工股330万元，不包括更名后的配股)。渝三峡发行1450万股，发行价格3.70：元，募集资金5147.5万元；1996年4月18日，配股募集货币资金2117万元，实物资产2606.6万元；1999年12月14日，配股募集资金11106.43万元。双虎涂料发行1800万股，发行价格4元，募集资金6800万元，无增发。灯塔油漆发行价格3.70元，募集资金10932万元；2000年5月26日，配股募集资金12629万元。西北化工发行4500万股，发行价格5.47元，募集资金23805万元，无增发。
这些企业累计募集资金82172亿元。
那么，募集到的资金计划投资了哪些项目呢了请看——
宁天龙——归还贷款和企业债券共1400万元；建3500吨集装箱涂料项目2900万元；投资945万元用于汽车修补漆的扩建、漂油炼油工段改造、原材料仓库、重防腐涂料生产线、丙烯酸／聚氨酯色漆生产线改建；其余1169万元用于增补本公司流动资金及贸易。
渝三峡——原始募集资金3938万元投入引进关西的5000吨汽车漆项目，1209.5万元引进原子灰(腻子)项目。1996年首次配股资金2117万元，实物资产2606.6万元。投资于建立重庆关西涂料有限公司、色漆车间技术改造、变压器增容、废水处理等。1999年二次配股资金11106.43万元，拟用于水性涂料技术改造、成都油漆厂扩产技改、计算机管理信息系统改造、补充企业流动资金。后新增组建重庆华峡天网通信有限公司和参股北京北陆药业有限公司两个投资项目。
灯塔油漆——招股中试车间醇酸树脂三期工程、包装印铁、工业漆、民用漆改扩建、科研楼扩建、锅炉、船舶漆合资、汽车漆合资，动用募集资金共计5113万元(计划6800万元)，配套流动资金3339万元，开展“一业为主、多种经营”业务投入资金2000万元。三项合计使用募集资金10932万元。
西北化工——聚烯烃合成纸、8000吨水性系列涂料、油漆喷雾罐包装生产线、金属喷雾罐体制造生产线、年产5000吨PVC芯层发泡复合管5个项目。
对募资使用的好坏，直接关系到上市公司的可持续发展能力，一直是投资者关注的焦点。笔者曾试图对包括增发在内的8亿元的涂料上市公司募集资金的实际运用情况进行分析，包括涂料和非涂料项目的应用，但受限于公告的投资项目和实际投资额频繁变动。从公开的资料看，大部分和涂料相关的招股／配股项目得以落实(虽然实际投资额有出入)，这增加了企业从事涂料业的实力，但也存在推翻原来的招股／配股项目、分散投资非涂料业务领域的情况，这在个别企业尤为突出。
也有一些企业的募集资金没有使用，存在银行，但银行账面现金和企业实际可支配的现金之间不能划等号，除对募集资金的使用规定外，和银行账面现金是否提供了质押、担保有关(变相使用，如资本运作等)。因此，上市公司的“没有变更用途，更没有挪作他用”之类的声明并不很有底气。
为此，提出涂料业务退市突围的几点思考。
涂料业务从上市公司中退出来，往往是背负了各种“黑锅”的。追逐利润是资本的本质属性和要求，剔除涂料业务并无可厚非。上市公司的产权被商品化、市场化、证券化，社会资本因此得以流通和集中，优胜劣汰也是必然。但如此集中的涂料企业的退市，是资本的原因?是行业本身的原因?还是决策者、经营者的原因?对此进行认真思考是必要的。
1.坚持正确的企业发展战略，拒绝各种诱惑。
坚持可持续的科学的发展观是时代和现实的要求，并非教科书时说教；胡锦涛在论述科学发展观时指出：“经验表明，一个国家坚持什么样的发展观，对这个国家的发展会产生重大影响。不同的发展观往往会导致不同的发展结果。”国家如此，企业更不例外。
企业的发展出现了停滞甚至倒退，往往和企业的发展战略或思路有关。立足于企业的历史基础、建立在对所在行业的深刻认识和发展趋势的科学判断之上、能不断调整完善与时俱进的发展战略，是企业成功的根本。
从资本市场理性回归，退市后原地回归到涂料业务，使企业的发展方向更简单，也更明确。笔者认为，这对退市的涂料企业本身，并不见得是坏事。退市之后，远离资本的诱惑或强迫，一心一意做好涂料业务。
2.在专业化和多元化之间正确取舍。
任何取舍，都是建立在对企业历史基础积累和现实及未来市场的科学正确认识和科学判断之上的，和公司的有形资产、管理经验与专长、信誉、销售网络与平台等有关。否则，贸然多元化无异于自陷泥潭。
在企业的经营决策中，如果我们要做一些和涂料不相关的业务的话，那么，这些业务也必须是服务于企业发展的大目标的，比如湘江涂料为精简车队、分流司机而组建出租车公司。
古人说“三百六十行，行行出状元”，但同时也提醒“隔行如隔山”、“隔行不取利”。一些企业在行业外的表现应验了“不听古人言，吃亏在眼前”的老话。
即使在涂料业内部本身，也存在一个专业与多元的关系。上市企业的前身是传统的大而全的综合性涂料制造企业。随着市场需求的变化、外国涂料企业的进入、涂料制造企业的竞争加剧，传统的、泛化的、无明确指向的产品或企业逐渐失去了核心竞争力，针对特定市场或专门用途或以此为主导产品的涂料企业的竞争力日益增强，成为行业的领导企业。观察近几年涂料行业销售收入排名前10位的企业、一些获得快速成长的涂料企业，也可得出同样的结论。因此断言，涂料企业新的有前途的竞争形态是更多地靠突出专业和特色去制胜，即使在一个大品牌或大涂料企业集团内部也会如此。
也正因为如此，笔者认为，在专业化和多元化之间的取舍，既有涂料和非涂料间的，也有涂料业内部相互间的。前者关乎做不做涂料，是生死问题(尤其是普通从业人员的饭碗)，后者是解决怎样做好涂料，是发展问题。
股东可以多样化自己的投资，而经理们却是不能多样化自己职业的，术业有专攻，涂料业需要全身心投入的经理人队伍。
3.如何正确看待、获取和运用资(本)金。
资金可以物化为企业的各种生产要素，也用以衡量经营的过程和结果。资金链断裂对企业就意味着灾难。除盈利能增加企业的资金外，外部筹资是最通常的办法。股票融资虽然不用支付利息(区别于银行贷款)，但设定的限制也比较多。现实中一些上市公司往往异化成为母公司(集团公司、关联控股公司)或地方政府的取款机，成为只有付出而少有回报或根本没有回报的“奶娘”。
不同的资本获取方式对应不同的回报要求，资金要投入运转才能产生效益，但资本运作往往被简化为投机之类的充满风险的方式。
上市是企业再发展获取资本金的一个手段或方法，而非目的。企业要善于运用所获得的资金来发展自己。假如当初8亿多元的原始和配股募集资金能确实投入到涂料业的发展中去，我国今天的涂料业将会是一个怎样的局面!?
4.坚持走实业兴企之路。
涂料上市企业大多是有深厚、悠久的涂料发展历史沉淀的企业，甚至是代表和体现中国涂料业发展历史与进程的企业，是有实业基础的。而股市演绎的不全是财富神话!天上也不会掉“馅饼”，“馅饼”往往就是“陷阱”，从事涂料业的人们需要脚踏实地的作风。
应当说，一些企业已经认识到企业存在的问题，也提出了相应的解决思路或办法。但企业往往在动荡中坐失一些良好的发展机会，积重难返，企业的基础和信心一旦被动摇，岂能指望立竿见影?退市也就成为必然。但无论其是主动或是被动，依涂料业已有的发展成就、企业的现实基础，历经资本市场的洗礼，在远离资本市场的浮躁与狂热之后，涂料企业一旦静下心来，还是能用心于实业，浴火重生的。灯塔油漆冲破资本重重雾霭，要重放光芒，“不灭的灯塔之光”就是灯塔油漆退市之后击鼓出征的宣言。
我们能否把这些企业的动作看成是涂料行业开始新的产业整合的一个信号?一些胸怀大志、意欲在涂料业中寻求扩展和有所作为的企业，是否从中发现了新的机会?这能否成为这些企业再崛起的新起点?我们期待着!