国内LED芯片集中度进一步提升行业龙头有望强者恒强气动马达
2022-08-26 19:01:31 德润机械网
盘前解读：商业银行补充资本金有了新渠道
增强银行资本实力是提升金融支持实体经济能力的重要方面和基本条件。银行做生意也要本钱，资本金是银行经营的基础。一般来说，银行资本补充可分为内源性与外源性两大渠道。内源性渠道主要是每年的留存收益以及部分超额拨备;外源性渠道主要有上市融资，增资扩股，发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。当前，永续债是银行补充资本的一个较好渠道。永续债没有固定期限，或是到期日为机构存续期，具有一定损失吸收能力，可计入银行其他一级资本。永续债是国际上银行补充其他一级资本比较常用的一种工具，有比较成熟的模式。我国的银行资本补充中优先股和二级资本债券发行已经常态化，但此前没有使用永续债。这次由人民银行牵头，在我国引入银行永续债这种产品，既可以拓宽银行资本补充渠道，又可以深化和丰富债券市场的产品序列。
盘前预测：反弹行情的延续时间可能超预期
由于春节之后的行情走的比较急，所以，技术性调整、洗洗很正常，但是，行情至少在3月中旬之前拾级而上的概率大，甚至行情的延续时间可能超预期。反弹行情中，优质成长股和赢在当下的高安全边际的蓝筹都在估值提升的阶段有机会。按照反*涨的特征，年初以来涨幅较小的行业可能补涨的弹性更大一些。立足长期价值，可以精选金融、地产、消费、公用事业等领域现金流稳定、低估值、高分红收益率的品种。建议高风险偏好的投资者，可以围绕流动性预期改善、宏观政策加力对冲、鼓励科技创新、放松管制等细分行业景气改善的机会，精选非银、5G、新能源、新能源车、智能制造、军工、云计算、建筑等。虽然从市场风格上，可能成长股相比传统行业有相对优势，但是，不会重演12-14年创业板牛市炒小、炒妖、炒新的走法，更多会围绕基本面而给予成长股龙头溢价。
主题投资：国内LED芯片集中度进一步提升 行业龙头有望强者恒强
由于LED芯片行业在2016下半年开始迎来新一轮上行周期，芯片龙头和部分新进入者纷纷开始巨额投资扩产，经历了一年左右的扩产周期，到2017年底产能都已陆续集中释放;同时，受全球宏观经济的影响，2018年下游LED照明需求较差，供需关系失衡。因此，2018 年LED芯片价格大幅下调，部分小厂的芯片价格已低至现金成本线，国内LED芯片厂商毛利率普遍下滑，存货也处于较高水位。LED芯片的供需关系有望逐步回复到相对平衡的状态。同时，由于封装端的库存水位处于较低水平，库存调配所带来的芯片端需求的弹性较大。另外，国际大企业陆续发布迷你产品，渗透率提升有望拉动LED芯片需求， 从行业趋势来看，本轮下行周期将再次引致对海外LED芯片厂商及国内小厂的挤压效应，一方面促使产能转移中国大陆的趋势持续凸显，另一方面将使行业集中度进一步提升，国内LED芯片龙头有望强者恒强。