广发机械产能收缩领域蕴含良好投资机会英制轴承
2022-07-01 18:22:43 德润机械网
经济和政策观察： 国家统计局公布 11 月工业增长值同比增长 7.2%， 增速连续两月回落，而固定资产投资、PPI 等指标均表明实体经济需求偏于疲软。中央经济工作会议召开，首次系统阐述经济新常态的九大特征，并提出明年工作的五大任务，稳增长列为首位。国务院常务会议决定部署推广上海自贸试验区试点经验，并在广东、天津、福建特定区域再设三个试验园区。
市场表现分析：上周市场冲高回落、波动剧烈，沪深 300 指数上涨 2.19%，创业板综指上涨 0.77%，而机械设备上涨 3.40%，其中，机械市值前 10 名的龙头企业涨幅多数在 10%左右，国防军工指数上涨 2.04%。
机械观点与组合：机械产品需求分化明显，优秀企业通过转型升级保持增长，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，结合基本面和估值情况，推荐组合为：三一重工(600031)、中联重科(000157)、中集集团(000039)、润邦股份(002483)、恒立油缸(601100)、中国南车(601766)、中国北车(601299)、机器人(300024)、亚威股份(002559)、长荣股份(300195)、巨星科技(002444)、南方泵业(300145)、海油工程(600583)、振华重工(600320)、柳工(000528)、徐工机械(000425)、安徽合力(600761)。中央经济工作会议继续提出投资的关键作用，我们认为，对机械行业来说，是要做“需求加法”和“产能减法” ，需求增量重点是互联互通、 “一带一路”等，而机械有不少领域在过去几年缩减了资本支出，通过减员等实现产能收缩，典型的如集装箱、造船领域，工程机械也有产能退出的现象。结合需求和产能两个方面，我们重点看好产能收缩领域的表现优秀的龙头企业，包括中集集团、三一重工、中联重科等。
军工观点与组合：周五晚上，成飞集成(002190)发布公告由于未得到国防科工局的批复终止此次重大资产重组，且 3 个月内不再筹划重大资产重组。我们判断这将对成飞集成股价和军工板块形成一定负面影响，我们认为这是军工改革过程中的波折，不会改变军工体制改革趋势。我们仍然长期看好军工行业的发展，我们认为强军是中国的长期目标，是实现国家战略的重要基础，强军需要通过军队改革和国防科技领域改革才能实现。因此成飞集成负面信息带来的行业调整可能会带来明年的投资机会。由于光电股份(600184)停牌等综合影响，我们的推荐组合暂时调整为：四川九洲(000801)、海特高新(002023)。
风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。
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